AZ、默克、諾華、輝瑞紛紛剝離產品線 發生了什么？

　　醫藥網11月22日訊　最近，關于阿斯利康CEO Pascal Soriot要跳槽、AZ正在尋找繼任者的傳聞甚囂至上。而月初，阿斯利康剛剛宣布，已將旗下呼吸道感染藥物Synagis（帕利珠單抗）在美國市場上的各項權利轉讓給瑞典公司Swedish Orphan Biovitrum AB（SOBI）。

 

　　其實通過出售自己不擅長、不賺錢的部門或產品以提高運營效率，這是制藥巨頭一貫的策略。

 

 

　　通過將帕利珠單抗出售，阿斯利康預計將獲得10億美元現金，以及股票和SOBI公司8%的股權（約合5億美元）。而這次交易“總價值預計將達到23億美元，這是阿斯利康在過去五年中出售資產獲利最大的一次。”

 

　　阿斯利康上周報道，帕利珠單抗在美國第三季度藥品銷售額下降27%，至1.33億美元。由艾伯維負責的美國境外藥品銷售額增長4%，達到2.81億美元。面對不理想的市場表現，阿斯利康果斷地“揮劍斷袖”十分符合它大刀闊斧的性格。

 

　　自從Pascal上任之后，阿斯利康瘦身動作頻頻。就在上個月，阿斯利康剛剛以9.22億美元將Nexium和Vimovo兩款藥物的某些權利出售給德國藥企Grünenthal。隨后，阿斯利康又與Covis Pharma達成協議，以3.5億美元的價格出售呼吸藥物Alvesco、Omnaris和Zetonna的權利。此前，阿斯利康還曾與Recordati、Aspen、Ironwood和輝瑞簽署了類似的資產轉讓協議，獲利數十億美元。

 

　　阿斯利康2017財年銷售總額為201.52億美元，相比2016年下降約12億美元。因為專利懸崖的影響，2011～2017年的6年間，公司總銷售額下降了130多億美元，短期內扭轉乾坤的難度巨大。而以2017年全球銷售額達到28.03億美元、公司的主要產品之一Symbicort（福莫特羅）為首的一批專利藥，也面臨著專利到期的問題。為了應對專利斷崖的危機，阿斯利康對產品線的優化改革不斷在進行。

 

　　Pascal曾經稱贊過諾華與GSK之間的業務交換，“制藥巨頭間剝離相對較弱的業務、加強優勢產品線有利于公司的發展”。他也曾公開表示，希望通過削減成本和提高現金流來提高公司的盈利空間，主要是通過出售舊藥的方式，以便能夠將更多的精力和資源專注于更有利可圖的藥品研發機會上。而從最新的數據來看，似乎這一策略已經開始起效。

 

　　根據阿斯利康第三季度財報的數據顯示，全球實現9%的同比銷售增長。受到旗下關鍵產品的推動，其中包括肺癌藥物泰瑞莎，該產品在第三季度的銷售額超過5.06億美元。肺癌藥物Imfinzi和糖尿病治療藥物百泌達也表現良好，分別帶來了1.87億美元和1.52億美元的銷售額。

 

 

　　作為最老牌的制藥公司，近幾年來回歸核心業務，不再一味地追求多元化，專注于主營業的趨勢越來越明顯。

 

　　2017年，默克就曾經發出消息稱，為了緩解資金壓力，考慮將全部或部分出售旗下消費者健康業務。醫藥健康、生命科學、高性能材料是默克的三大業務版塊，醫藥健康是銷售數據占比最大的版塊，包括處方藥業務和消費者健康業務。消費者健康部門擁有約3800名員工，包括Neurobion，Bion，Seven Seas，Nasivin等知名品牌產品，涵蓋母嬰葉酸、維生素等多類品種。

 

　　根據財報，2016年消費者健康業務為默克創造了8.6億歐元（約10.2億美元）的銷售額，僅占默克集團業務的5.7%。有調查數據顯示，2017年全球消費者醫療健康產品市場零售額預估為2332億美元。默克在消費者醫療健康業務上排行第32位，在這個非常分散的市場中占據了0.4%的份額。這樣的業績對于默克來說，消費者健康業務變成了“雞肋”般的存在。

 

　　終于在4月份，寶潔公司同意以42億美元收購德國默克公司的消費者健康單元，寶潔將獲得維生素品牌Seven Seas以及更大的拉丁美洲和亞洲市場。隨著交易的進行，將有3300名默克員工轉到寶潔旗下。而這樣的交易價格是默克該部門去年營業利潤的 19 倍，估值處在行業高價位區間。

 

　　有分析師分析，這次交易將有助于默克專注于醫藥領域和翻新其管線。

 

　　這筆資金將使默克公司能夠更快地減少債務，使其包括化學品、制藥和實驗室設備在內的業務具有更大的靈活性，盡管該公司排除了今年價值超過5億歐元的收購計劃。默克公司表示，其消費者健康業務的出售并沒有改變其保持既定處方藥凈銷售額的目標，像是抗癌藥Erbitux以及多發性硬化治療藥Rebif都會在2022年前穩定供應。

 

 

　　今年諾華最大的動作，除了裁員應該就是不斷的剝離業務了。與許多要放棄非營利、虧損業務相不同的是，諾華還砍掉了自己市場還不錯的抗生素市場。

 

　　今年7月份，諾華宣布將終止抗生素、抗病毒藥物的在加利福尼亞州埃默里維爾的早期研發，并裁員約140人。盡管該領域擁有良好的科研基礎，但諾華表示，" 已決定把有限的時間和精力投入到更有能力開發出對患者產生積極影響的創新醫學的其他領域，這也是優先考慮并合理分配諾華現有的資源。相信對這些類型的藥物的臨床需求是明確的，并且最大化該領域在未來將明確地幫助患者改善狀況。諾華也將繼續積極與參與并專注于在抗生素領域開發藥物的公司展開合作，進行外部許可討論。"

 

　　今年3月份，諾華公司宣布，它已與葛蘭素史克（GSK）達成協議，將其36.5%的消費者保健合資企業（JV）股份以130億美元的價格出售給GSK。而去年，這一消費者保健業務的銷售收入為78億英鎊（合111億美元）。此次出售將使諾華公司進一步專注于其核心業務的發展和增長。而根據此前彭博社的報道，諾華R&D負責人Jay Bradner曾對外透露，在進行了一次全面的管線資產評估之后，諾華已經將其在研新藥項目從430個縮減到340個。而被放棄的這90個新藥項目在臨床治療上的表現讓諾華失去了信心，將被擱置或者轉讓。

 

　　6月份，諾華制藥發布公告稱，公司擬分拆旗下所有愛爾康眼部護理設備業務的計劃，并啟動50億美元股票回購。2008年到2011年，諾華陸續耗費520億美元從雀巢旗下收購了眼科產品子公司愛爾康，一舉成為全球最大的眼科保健產品制造商。不過，近幾年來，其業績表現略顯低迷。自2014年三季度以來，愛爾康的業績曾多個季度下滑。雖然諾華的2017年財報顯示，愛爾康已經恢復增長，銷售增長為4%，但諾華已經下定決心將其作為“非核心業務”剝離。

 

　　目前諾華正在實施其新的公司戰略：剝離非核心業務，鞏固處方藥領域的領先地位。在今年發布的一季報上，諾華也表示要成為更專注的醫藥公司。諾華在創新藥領域下得一手好棋。在過去的近二十年中，諾華一直以創新藥、并購聞名于世，并取得了巨大的商業成功。而從諾華近期的拆分、剝離表現看來，無疑是為了更專注醫藥創新領域，而剝離非核心資產。被諾華剝離的業務主要是增長放緩且市場發展前景較弱，剝離拖累盈利的公司有助于推高利潤從而保持股價。

 

 

　　在今年跨國藥企剝離的業務部門中，“消費者保健業務”已然成為重災區。而輝瑞也不例外，作為全球最大的制藥公司，在7月份宣布將重組成三項業務部門：創新藥品、成熟藥品以及健康藥品（非處方藥）。

 

　　重組之后，原創新醫療部門管轄的消費保健品將獨立成新的健康藥品部門，原來屬于成熟藥品部門的生物類似藥、腫瘤、炎癥及免疫業務并入創新藥品部門。成熟藥品業務則將包括輝瑞大部分專利到期固體口服藥物品牌，如樂瑞卡、立普妥、絡活喜、萬艾可等，以及某些仿制藥。

 

　　晏瑞德在卸任之前對于重組事件曾表示，這是一次“自然演變”，將有助于每個部門實現更好的增長。輝瑞一款用于治療糖尿病性神經疼痛和脊髓損傷神經疼痛的藥物樂瑞卡，其美國市場專利權將在今年年底到期。

 

　　根據輝瑞 2017 年年報，創新藥品業務（包括健康藥物）收入占比接近 60%、約 314 億美元。其中銷售收入最高的三款處方藥/疫苗分別是 PREVNAR 13 （肺炎球菌13價結合疫苗） 56 億美元、樂瑞卡50.65 億美元和治療乳腺癌的 Ibrance 31.26 億美元。

 

　　對于輝瑞重組的目的，華爾街目前普遍看法是它為了加速剝離消費保健業務，并且將研發和營銷開支聚攏在其核心業務，即處方藥和疫苗上，以期降低成本、提高利潤率。直接的原因或許是彭博社曾在去年 10 月報道稱，輝瑞宣布，公司正在考慮剝離包括善存、鈣爾奇、惠菲寧（美敏偽麻溶液）等“自帶高光”產品的健康藥物業務。或分拆、出售，或是其他交易形式，將這項業務從輝瑞全部或部分剝離。

 

　　有傳言說，輝瑞少于990億不賣。包括葛蘭素史克、強生、賽諾菲等在內的全球知名跨國制藥公司都是潛在買家。該部門潛在出售估值在今年 3 月一度漲至 200 億美元。

 

　　在剝離業務方面，輝瑞一向“精打細算”，過去的幾次業務部門剝離都曾經給輝瑞帶來了“甜頭”。比如 2013 年它將動物保健業務轉讓給其他股東，后者股價至今增長了兩倍多。而嬰兒營養品業務以785億的價格出售給雀巢。